Come calcolare il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto (P/B Ratio) in Excel
In questo articolo vedremo come calcolare il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto (P/B Ratio) in Excel. Il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto, anche indicato come P/B Ratio, è un multiplo di Borsa che consente di confrontare la valutazione patrimoniale fatta dal mercato (prezzo) con quella espressa dal bilancio della società (patrimonio netto). Qui di seguito la definizione riportata sul sito della Borsa Italiana (LINK) e qui quella riportata sul Sole 24 Ore (LINK).
Il multiplo è espresso in numero di volte e, generalmente, un valore inferiore ad 1 costituisce un segnale di sottovalutazione del titolo, in quanto significa che la capitalizzazione di borsa è inferiore anche al solo ammontare del patrimonio netto, senza contare le eventuali prospettive reddituali.
Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto in un esempio semplice
Prima di addentrarci in questioni di Borsa, vediamo un esempio semplice. Immaginiamo di voler compare un ristorante. Il proprietario ci ha chiesto € 200.000, perché ne incassa € 50.000 all’anno, e a bilancio ha scritto:
- € 10.000 forno;
- € 15.000 arredamento del negozio;
- € 10.000 brevetto di una specialita’ di sua invenzione che rappresenta € 25.000 d’incassi all’anno.
Il totale contabilizzato e’ di € 35.000 e non ci sono debiti. Qual e’ il rapporto Prezzo / Patrimonio Netto? In altre parole, quante volte stiamo pagando il patrimonio netto del ristorante?
€ 200.000 / € 35.000 = 5,71 volte
Volendo quantificare solo i valori materiali certi, andremo a scorporare il valore del brevetto che il ristoratore ci quantifica in € 10.000. Ecco come cambia il rapporto:
€ 200.000 / € 25.000 = 8,00 volte
Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto in borsa
Il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto mette in relazione il prezzo di un titolo azionario con il patrimonio netto dell’azienda.
Il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto, quindi, viene usato dagli investitori per capire se acquistare o meno un titolo azionario. Serve sostanzialmente per confrontare il valore di mercato, quindi quanto stiamo pagando l’azione.
Limiti del Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto
I valori patrimoniali iscritti a valore storico portano gli investitori a fare un uso limitato di questo indicatore soprattutto quando si tratta di società con patrimoni intellettuali o legati all’informatica.
Anche applicando valutazioni corrette per l’inflazione il valore di libro può essere molto lontano dal valore di mercato.
Fanno eccezione Assicurazioni e Banche i cui patrimoni sono costituiti da riserve in titoli, investimenti in aziende e immobili.
Come calcolare il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto (P/B Ratio) a mano
Per calcolare a mano il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto, ci occorrono anzitutto queste informazioni:
- Risorse Totali (Total Asset);
- Passivita’ Totali (Total Liabilities).
Prendiamo l’esempio di Apple (AAPL). Per questo esempio useremo MSN Money. Ecco cosa fare:
- Andiamo su MSN Money e cerchiamo AAPL;
- Andiamo in Dati Finanziari (Financials);
- Andiamo in Stato Patrimoniale (Balance Sheet);
- Clicchiamo sui dati Trimestrali (Quarterly) per calcolare il P/B Ratio piu’ recente;
- Scorriamo lo Stato Patrimoniale verso Risorse Totali (Total Assets) in cui leggiamo $317.444,00 (in milioni di $);
- Scorriamo verso Passivita’ Totali (Total Liabilities), in cui leggiamo $245.062,00 (in milioni di $);
- Calcoliamo il Patrimonio Netto come Risorse Totali – Passivita’ Totali = $317.444,00 – $245.062,00 = $72.282,00 (in milioni di $);
- Piu’ velocemente, possiamo scorrere direttamente verso Equita’ Totale (Total Equity) per leggere lo stesso valore;
- Vediamo adesso quante azioni sono sul mercato. Scorriamo verso Azioni Ordinarie in Circolazione (Ordinary Shares Outstanding) e leggiamo 17.135,8 (milioni);
- Adesso dobbiamo dividere il Patrimonio Netto (o Equita’ Totale o Total Equity) per il numero di azioni in circolazione in modo da ottenere il Patrimonio Netto per Azionista: $72.2828,00 / 17.135,80 = $4,22. Significa che ogni azionista e’ come se possedesse una quota del patrimonio netto di Apple, pari a $4,22;
- Cerchiamo adesso il prezzo di un’azione Apple e leggiamo: $112,28;
- Adesso dividiamo il Prezzo di un’azione per il Patrimonio Netto detenuto da ogni singolo azionista: $112,28 / $4,22 = 26,62.
Cosa vuol dire quello che abbiamo calcolato? Vuol dire che il prezzo dell’azione vale molto di piu’ del Patrimonio Netto detenuto dal singolo azionista. Un valore del genere puo’ sembrare estretamente alto, quindi essere indice di un’azione estremamente sopravvalutata.
Come calcolare il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto (P/B Ratio) in Excel
Per calcolare in Excel il Rapporto Prezzo/Patrimonio Netto, prendiamo i dati letti su MSN Money in precedenza ed inseriamoli nel foglio che potete scaricare grauitamente da questo sito. Ecco come si presenta:
Il foglio e’ liberamente scaricabile senza alcun costo dal seguente link:
Avvertenza
Gli autori non si assumono nessuna responsabilita’ per l’uso di questo foglio. L’usufruitore e’ responsabile per il controllo e validazione dei risultati.
Per mettere in pratica quanto imparato in questo articolo, vi invitiamo a leggere “Valutare azioni per P/B Ratio su eToro“.